比特币风险阅读比特币风险谱

一篇解读加密“灰度”的文章参考了base：Bitwise10加密指数基金。 Bitwise10加密指数基金采用跨市场流通转让方式，即发行市场和流通转让分别在加密货币市场和美股市场，不开放赎回，允许比特币实物的运作模式投资类似于灰度的产品设计。

美国政府债券是所有金融市场的基石。

数据来源：treasury.gov

我们可以通过收益率曲线来深入了解美国政府债券的收益率，这种资产被华尔街称为“无风险”。 简而言之，这张图显示了美国政府债务购买者的预期年回报率。

通常情况下，期限较长的债券可以提供更高的利率，以激励美国政府债券的投资者将资金锁定更长时间。

由于美国政府债券收益率曲线是我们当前金融体系的基础，所有金融资产都以美国政府债券利率定价。

为什么它是所有金融市场的基石？ 因为它提供了“无风险”的回报率。

例如，如果你可以购买年收益率为 5% 的 10 年期美国政府债券，你还想购买收益率为 1% 的亚马逊债券吗？ 但如果亚马逊试图发行新债券来筹集资金比特币风险集中在哪些方面，市场将按照以下公式对其债券进行估值：5% 无风险利率 + [亚马逊的“信用风险”]。

可以看出，投资者利用这条收益率曲线为各种金融资产定价，包括股票、债券、房地产等。

问题来了

将美国政府债券用作全球“无风险”资产的问题在于，它们实际上是有风险的。

原因有二：

美国政府可能会毁约（不给钱），但这种可能性还是比较小的。

比第一个更有可能的是钱币风险。 如果你购买收益率为 8% 的 10 年期债券，10 年后你收回的钱可能价值会大大降低，甚至可能低于你最初投入的资金。

这意味着当前全球金融体系的基础是不稳定的，因为它被政客和中央银行所控制。 从历史上看比特币风险集中在哪些方面，它们并不是那么可信。

美元风险范围

非常不幸的是，整个金融系统都建立在这样一个不稳定的系统之上。

由于利率目前处于历史低位，市场正在进一步走向美元风险范围的高风险端以获得高额津贴（见下图）。

美元风险范围

交换比特币

与其让我们的金融系统处于政客和中央银行的控制之下，不如让比特币取代这一切。

这个新系统与以前的系统有很大不同。 与其相信政客或中央银行能保持人们的购买力，我们只需要相信数学和热力学定律。

这也意味着你不需要信任任何人来拥有比特币。

比特币是一种没有交易对手风险的非生产性资产。 它是人类历史上最伟大的发现之一，是下一个全球金融体系的基础。

比特币风险谱

比特币的风险范围有两个奇怪的块。 这两个区块也是这个新金融体系的基础。

比特币风险谱

与每个美元风险谱的区块不同，这两个区块没有任何交易对手风险。 这意味着您可以永远持有这些资产，而不必担心任何稀释或违约。

冷库中的比特币是最好的存款工具。 这是前所未有的，因为它可以在没有交易对手风险的情况下维持和增加其购买力。 它可能会占所有投资者资产设置的很大一部分。

比特币体系的根基会越来越牢固，占每个投资者资产设置的比例也会越来越大。

闪电通道租赁和闪电池

这个比特币风险谱的第二个区块是关于比特币闪电网络的。 它用于进行小额比特币支付。 因为没有第三方，支付速度快，手续费低。

为了使闪电网络正常运行，必须建立和使用一些支付通道来增加网络的流动性，以方便双方买卖比特币。

Lightning Pools（一种新的开源技术）创建了一个非托管市场来买卖闪电网络的流动性。 这意味着如果你愿意将你的比特币锁定在闪电网络通道中的几个比特币区块中，你可以打开一些通道并在没有交易对手风险的情况下赚取比特币收益。

这种技术使您能够在没有交易对手的情况下获得未稀释的回报。

您可以将这些闪电通道租约视为发送和接收闪电支付的“虚拟网关”。

闪电网络池只不过是一个非托管的开源代码市场。 它协助该市场参与者为繁忙的网络通道建立虚拟网关。

目前，闪电池的购买者（购买账户流动性的人）是商家、交易所、流行的闪电应用和路由节点。 Bitrefill、Bitfinex 和 Strike 是少数使用闪电网络的比特币公司，它们需要定期平衡流入和流出的流动性，以便处理支付和吸收大量支付。

闪电网络池的卖家（出售流出流动性的人）是路由节点、比特币公司和比特币持有者。 他们想锁定比特币一段时间，在没有交易对手的情况下赚取收益。

这项技术很可能成为未来新金融体系的基础。 投资者将使用他们在闪电矿池中的收益作为所有其他潜在投资机会的参考。

就像如果 10 年期美国政府债券收益率为 5%，你就不会以 1% 的利率借钱给亚马逊。 如果你可以使用没有交易对手风险的闪电矿池赚取 3%，你就不会以 1% 的利率借给亚马逊任何比特币。

这条比特币曲线将成为投资者评估比特币债券和证券价值的基础（通过贴现现金流分析）。

我们仍处于这条比特币收益率曲线的初级阶段。 让我们共同期待这个全新的比特币金融体系的建立！

特别感谢 Nik Bhatia (@timevalueofbtc) 和 Ryan Gentry (@RyanTheGentry) 对比特币时间价值和闪电网络矿池的贡献。 另外，特别感谢 Lightning Labs (@lightning) 和 Bitcoin Core 的开发人员。