课堂笔记 | 02：使用合约价差的无风险btc套利实践

PS：本文内容仅为课堂教学笔记，不构成任何投资参考。

Btc这几年波动大，套利机会多。 即使不编程，也能稳赚不赔。

该策略是传统股指期货现货套利的变种，只是将现货变成了btc永续合约。

btc永续合约是一个特殊的品种。 你可以把它看成永远不会交割的现货商品，但是杠杆可以达到100倍，可以做多也可以做空。 是不可多得的优秀投机交易品种。

目前BTC的9月定期合约较永续合约溢价约400点，溢价率约为3%。

按照“低买贵卖”的惯例，我们现在做多btc/usd-R合约，同时做空btc/usd-R 20190927合约，牢牢锁定3%的溢价率。

场景 1：

如果市场维持牛市，btc/usd-R 20190927 合约的溢价率可能会上升，我们的仓位将会亏损。 直至交割时，合约价格收敛，溢价率接近于0，我们将获得3%的收益。

场景 2：

如果行情突然下跌，btc/usd-R 20190927合约的溢价率将迅速降至0甚至折价。 这时，我们将提前获得3%的利润。

也就是说，我们最坏的结果是：

从现在到9月27日，两个多月的时间，我们可以拿到3%的收益比特币做合约，也就是每年10%左右。

当然，这是没有杠杆的。

按照10倍的保守杠杆，我们将得到10%*10倍=100%的年化收益率！

这已经够可怕了。

但为什么市场会出现如此明显的套利机会呢？ 有两种机制需要注意。

一、清算机制

我们在 btc/usd-R 20190927 和 btc/usd-R 上有一个空头头寸和一个多头头寸。 一个注定赔钱，一个注定赚钱。 因此，我们必须在一个账户中开仓比特币做合约，以确保我们的头寸不会被平仓。

所以在okex上玩这个机制是非常危险的，很可能会遇到一方爆仓的困境。

火币上没有perpetual，玩不了。

2.位置模式

btc/usd-R 20190927 和 btc/usd-R 一空一多必须采用全仓模式

所以这种交易套利模式的核心在于：

1. 永续合约和定期合约必须以全仓模式在一个账户中操作

2、平仓后可以随时出金，否则即使赚钱了，年化收益率也上不去

结束。